(2021년 5월 13일 작성된 영문 기사의 번역본)
요즘 원자재 가격이 뜨겁다. 애널리스트들도 수년간의 원자재 슈퍼사이클이 시작될 것인지 여부에 대해 뜨겁게 논의하고 있다.
2020년의 시작은 쉽지 않았고 특히 팬데믹 초기에는 더욱 어려웠지만, 이제 상황은 달라졌다. 최근 몇 달간의 경제 회복 기대감에 힙입어 원자재 가격이 오르고 있다.
미국과 중국이 주도하는 글로벌 제조업계의 반등은 원자재 가격 상승에 대한 모멘텀을 제공한다. 조 바이든 미 대통령이 제시한 인프라 투자 법안 역시 원자재 가격에 힘을 보탤 것으로 보인다. 라보뱅크(Rabobank)의 최근 리서치에서는 다음과 같이 언급했다.
“농산물 가격은 2020년 중반에 비해 50% 가까이 급상승했다. 이는 전 세계적인 식품 가격 인플레이션에 대한 우려를 낳고 있다.”
경험 많은 투자자들은 역사적으로 원자재 가격이 인플레이션과 동반 상승했다는 점에 동의할 것이다. 전통적으로 개인 투자자들은 이런 시기에 포트폴리오의 일정 부분을 원자재 부문에 분배하여 인플레이션에 대한 헤지로 삼는다. 또한 그린에너지로의 전환 과정에서 원자재에 대한 의존도도 높아지고 있다.
예를 들자면, 구리개발협회(Copper Development Association: CDA)에서는 다음과 같이 강조했다.
“구리는 전기차의 전기 모터, 배터리, 인버터, 와이어링에 사용되고 충전소에서도 필요한 주요 성분이다. 순수 전기차의 고정자 권선에는 구리 와이어링이 1마일 이상 들어간다…. 2016년에는 모든 전기차에 사용된 구리 양은 거의 2,600만 파운드로 추정된다. 지금의 수요 상승은 구리 시장에 상당한 영향을 미칠 수 있다. 전기차로 인한 구리 수요는 2027년까지 1,700킬로톤 정도 상승할 것으로 예상된다.”
마지막으로, 원자재 가격 상승은 많은 비즈니스에 긍정적인 이익 모멘텀을 가져다 주었다. 결과적으로 현금 흐름 증가, 개선된 재무제표 덕분에 해당 기업들의 운영 및 재무 성과가 개선되었다.
따라서 오늘은 원자재에 관심 있는 투자자들이 주목할 만한 2가지 상장지수상품(ETP)을 소개한다.
1. iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETN
현재가: 27.06달러
52주 가격 범위: 16.07달러 - 27.25달러
운용보수율: 연간 0.7%
이 종목은 상장지수증권(ETN) 또는 금융기관(특히 투자은행)에서 발행하는 무담보 부채증권이다. 상장지수증권의 가치는 인수 발행자의 신용평가로 뒷받침되므로, 상장지수증권의 가격은 인수자의 신용평가가 내려가는 경우 하락할 수 있다.
투자자들은 바클레이즈 (NYSE:BCS), 모건스탠리 (NYSE:MS), UBS (NYSE:UBS) 같은 발행자들이 언제든 이 증권을 상환할 수 있다고 확신할 수도 있다. 그러나 2008년 리먼 브라더스 사태에서 볼 수 있듯이 채무불이행 위험은 항상 존재한다. 당시 상장지수증권 투자자들에게는 파산 절차 중인 무담보채권이 남겨졌다.
상장지수증권(ETN)도 주식이나 상장지수펀드(ETF)처럼 주요 거래소에서 거래할 수 있다. 그러나 상장지수펀드와 달리 상장지수증권은 등록된 투자회사가 아니다. 따라서 투자자들은 펀드의 자산 기본 포트폴리오에 대한 지분을 소유하지 않는다. 대신, 투자자들은 상장지수증권 보유자에 대한 인수자(은행 등)의 부채를 의미하는 인증서(채권과 유사함)를 받게 된다.
일반적으로 투자자는 상장지수펀드를 거래하면서 수익을 얻는다. 상장지수펀드의 일일 시장 가격은 주식이나 상장지수펀드처럼 변동한다.
투자은행인 바클레이즈 발행한 iPath® Bloomberg Commodity Index Total Return(SM) ETN (NYSE:DJP)을 통해서는 블룸버그 상품 총수익지수(Bloomberg Commodity Total Return Index)에 투자할 수 있다.
현재 이 상장지수증권은 에너지(54.09%), 곡물 및 지방종자(16.38%), 산업용 금속(12.34%), 가금류 (7.79%), 광물(5.50%), 연성 원자재(3.90%)순으로 구성된다. 또한 블룸버그 상품 총수익지수의 상위 구성 항목은 is WTI유(22.47%), 브렌트유(16.03%), 옥수수(6.86%), 구리(5.72%), 금(4.90%) 등이다.
올해 이 상장지수증권은 24% 상승하여 다년간의 최고치를 상회하고 있다. 단기 차익 실현의 경우 잠재적인 투자자들은 25달러 수준에서 매수를 고려할 수 있다. 다가오는 분기에도 글로벌 수요-공급 상황으로 인해 많은 원자재의 가격 상승이 지지될 것으로 예상된다.
2. iShares GSCI Commodity Dynamic Roll Strategy ETF
현재 가격: 33.48달러
52주 가격 범위: 21.95달러 - 33.62달러
배당수익률: 0.29%
운용보수비율: 연간 0.48%
iShares GSCI Commodity Dynamic Roll Strategy ETF (NASDAQ:COMT)를 통해 광범위한 원자재에 투자할 수 있다. 적극적으로 관리가 잘 되는 상장지수펀드로서, 원자재에 대한 선물 계약은 물론 개별 주식에도 투자하고 있으므로 배당수익도 얻을 수 있다.
2014년 10월에 시작된 이 펀드는 관리하는 자산의 규모가 7억 6,340억 달러에 이른다. 현재 섹터별로는 에너지(53.60%), 농산물(21.01%), 산업용 금속(13.13%), 가금류(6.78%), 광물(5.49%) 순으로 구성된다.
올해 들어 이 펀드는 25% 이상 상승했으며 최근에는 다년간 최고치를 기록했다. 이 펀드는 구성이 다양하고 선물 거래 및 주식의 현금 비중이 포함된 것이 특징이다. 펀드 가격이 30달러 수준을 향해 하락하는 경우 안전 마진이 높아질 것이다.
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