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신년이 되기 전에 역전되어 가는 시장 거래일을 하루 남겨 두고, 시장은 화요일에 역전되었습니다. 올해의 거래 장부를 정리하기 위해 올해 중 오랫동안 매수했던 것을 매도하고 매도했던 것을 매수했습니다. 유럽과 미국 양쪽에서 금리가 계속 하락했는데, 그것을 자극한 것은 놀라울 정도인 스페인 12월 CPI 수치의 1.1% 하락이었습니다. 그 CPI 수치는 다음 주 유로존 디플레이션 상황의 전조입니다(컨센선스 예측: 0.3% 증가에서 전년 대비 0.2% 하락). EUR/USD는 또 하나의 2014년 저점을 기록했지만 회복되었습니다. 하지만 여느때와 같이 일본 주식시장의 취약함이 USD/JPY를 아래로 밀어내었기 때문에 어제 가장 주의를 끈 것은 엔이었습니다.
중국 정부가 주택 구매 제한을 중지하는 것과 같이, 성장을 강화하고 자산 시장을 지지하기 위한 조치를 취할 것이라는 추측에 근거하여 4일 연속 철광석 가격이 오르면서 AUD가 상승했습니다. 중국 당국이 그렇게 하는 것이 당연하겠지만, 제 생각엔 중국 당국이 손실을 발생시키는 철강 생산자들을 폐업하게 하는 조치들을 취할 것입니다. 제 생각엔 그것이 더 큰 영향을 미칠 가능성이 높고 중국 철강 생산은 계속 감소할 것으로 예상됩니다. 더욱이, 철광석은 현재 가격에서 여전히 이익을 내고 있으며 따라서 내년 동안 공급이 계속 늘어나서 광물 가격과 AUD에 하락 압력을 가할 것이라고 저는 예상합니다.
중국에 대해 말하자면, 아시아 오전 시간에 중국의 12월 HSBC 제조업 PMI 최종치가 4월 이래로 처음으로 50을 하회한 수치인 최초 추정치 49.5에서 약간 상향 수정되어 49.6이 되었습니다. 신규 주문이 수축되고 고용 하위 지수가 14개월 연속 동안 하락하면서 국내 수요가 경기 둔화를 주도했습니다. 경기 하강이 정부로 하여금 경제를 부양하는 조치를 취하도록 하는 요인이 될 것이라는 가정에 근거하여 시장은 이제는 일상적인 것이 된 "나쁜 뉴스는 좋은 뉴스"라는 랠리로 반응했습니다. 중국 당국은 경기 상승을 꾀하기 보다는 하락을 연착륙시키는 것에 더 목적을 두고 있고 결국 투자자들은 실망할 것이라고 저는 예상합니다.
금리와 달러의 하락은 금을 지지했습니다. 금은 블룸버그에 따르면 어제 1.203.53로 마감했습니다. 금은 2013년 12월 30일을 1,205.05로 마감했습니다. 대단히 훌륭한 거래는 아니지만 독일과 일본 국채 수익률이 4년물까지 마이너스임을 감안하면, 금도 그렇게 나쁘지는 않습니다. 금과 채권은 이제 둘 다 무이자 자산(Non-interest-bearing Asset)입니다. 남은 문제는 어디에서 더 많은 금전 손실을 입을 것인가입니다. 채권은 아마도 하락이 덜 하겠지만 한편은 몇 베이시스 포인트의 이익을 얻기 위해 상당 정도 노력을 할 수 없다면 상승하는 경우가 거의 없습니다. 제 예상으로는 금이 2015년에 양호한 가격으로 거래될 것 같지 않습니다. 왜냐하면 미국 연준이 금리를 인상하고 이것이 분명 이 귀금속의 시장 흐름에 변동을 가져올 것이기 때문입니다.
주목해야 할 새 지표: Baker Hughes 석유 및 가스 굴착 장치 수치. 이것은 석유 또는 천연 가스를 탐사, 개발, 생산하기 위해 사용되고 있는 석유 및 가스 굴착 장치들의 숫자를 나타내는 주간 지표입니다. 분명 상관관계가 매우 느슨하지만 그것은 유전에서 활동을 측정하는 한가지 방법이며, 따라서 석유 및 가스 생산의 선행지표로 사용될 수 있습니다. 그것은 얼마나 큰 유정이 생산되고 있는지 또는 석유를 발견했는지 등의 것에 대해서는 아무 것도 알려 주지 못합니다. 어쨌든, 미국 지수는 최근 11월 21일에 고점을 찍고 이제는 89개의 굴착 장치가, 즉 4.6%가 감소했습니다. 어떤 논평자들은 이것이 단지 계절적이라고 말합니다. 하지만 작년에 하락하는 모습을 많이 보지 못했습니다. 2013년 4분기에 그 지수는 12월 13일 고점을 찍고 연말 경에 겨우 1.4% 하락했지만 2014년 1월말 경에 이전 수준으로 다시 상승했습니다. 그래서 더 하락한 유가가 적어도 탐사건수에 영향을 미치고 있는 것 같습니다. 하지만 유가에 대한 영향을 미치는 시기는 앞으로 언젠가가 될 가능성이 높습니다. 왜냐하면 당연하게도 유정이 시추되어 석유 생산을 시작하는 데에는 시간이 걸리기 때문입니다. 그럼에도 불구하고 원월물 인도분 석유 가격은 오르기 시작했습니다.
금일 시장: 오늘은 중요한 유럽 지표 발표가 없습니다. 미국의 신규 실업수당 청구건수는 이전의 280,000 건에서 290,000 건으로 상승한 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 이것은 4주 이동평균을 더 낮출 것이고, 이는 미국 노동 시장이 계속 호전되고 있다는 생각을 뒷받침합니다. 시카고 구매 관리자 지수는 12월에 소폭 하락했을 것으로 예측되며, 한편 11월 잠정 주택 판매는 이전 달보다 반등한 것으로 예상됩니다.
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1.2130 근처에서 지지를 확인한 후 반등한 EUR/USD
EUR/USD는 화요일에 1.2130(S1)에서 지지를 확인한 후 반등하여 1.2180(R1) 근처에서 저항에 부딪쳤습니다. 저항선의 결정적인 돌파는 반등 연장의 신호가 되고, 12월 26일과 29일의 고점들에 의해 정의된, 아마도 그 다음 저항선 1.2220(R2)을겨냥할 가능성이 높습니다. 단기 모멘텀 지표들도 제 생각을 뒷받침합니다. RSI가 30선 근처에서 반등했고, 한편 MACD는 마이너스 상태이지만 시그널선 위에 있으면서 위쪽을 가리키고 있습니다. 또한 이 지표들과 가격 움직임 사이에 상승 다이버전스도 확인됩니다. 이런 신호들은 하락 모멘텀의 감속을 나타내며 반등의 연장 가능성을 높입니다. 그럼에도 불구하고, 더 큰 흐름에서는 여전히 장기 하락추세가 확인됩니다. 일봉 차트상으로 50선 및 200선 이동평균 아래에 더 낮은 고점들과 더 낮은 저점들이 놓여 있고, 따라서 어제의 반등이 연장되는 모든 가능성을 매도자들이 다시 주도하기 전의 조정 움직임으로 저는 취급할 것입니다. 1.2130(S1) 지지를 확실히 하향 돌파한다면 2012년 7월 24일 저점에 의해 결정된 1.2040(S2)를 향한 하락 연장 단계가 펼쳐질 것으로 여전히 저는 예상합니다.
• 지지선: 1.2130(S1), 1.2040(S2), 1.2000(S3)
• 저항선: 1.2180(R1), 1.2220(R2), 1.2300(R3)